В этом месяце ПИФы праздновали первый юбилей - пятилетие деятельности. К этому празднику паевые инвестиционные фонды получили подарок - 'Закон об инвестиционных фондах'. В ближайшее время будет принято еще несколько законодательных документов, которые в сочетании с пенсионной реформой могут произвести настоящую революцию на рынке коллективных инвестиций. Планируется, что в ближайшие несколько лет инвестиционные фонды станут полноправными игроками в борьбе за средства россиян.
Пока же, несмотря на высокую доходность, ПИФам не удается ввязаться в серьезную борьбу за средства, хранимые в 'чулках'. На сегодняшний момент количество вкладчиков невелико и активы ПИФов составляют менее 2% от уровня средств, находящихся на депозитах в банках. Сейчас действует порядка 50 ПИФов, которые собрали с населения 8,2 млрд рублей - около 275 млн долларов. Невелико и число граждан, участвующих в коллективных формах инвестиций, - около 3 млн человек. Из них только 150 тысяч являются клиентами ПИФов.
В качестве основной причины низкого интереса к паевым инвестиционным фондам аналитики называют психологические моменты. Наученные кризисом, граждане не слишком доверяют коммерческим фондам, тем более не гарантирующим прибыль. Однако это верхушка айсберга. Основные проблемы ПИФов гораздо глубже. Во-первых, размещение средств в паевые инвестиционные фонды рассчитано на долгосрочную перспективу. Достаточно проследить динамику роста котировок паев (см. таблицу), чтобы понять: для того чтобы получить значительную прибыль, средства необходимо вкладывать на несколько лет. В то же время российский фондовой рынок имеет спекулятивную природу и на нем практически отсутствуют 'длинные деньги'. Данный фактор влияет на формирование портфелей, которые в основном состоят из акций 'голубых фишек' и гособлигаций. Зависимость от данных инструментов имеет как положительные, так и отрицательные моменты. Несмотря на то что наибольшую доходность по-прежнему демонстрируют фонды, в чьих портфелях делается ставка на 'голубые фишки' и гособлигации, в этом году почти на 30% выросли вложения в денежные средства и хорошую позицию заняли банковские депозиты. Поэтому сегодня ПИФы ищут новые финансовые инструменты для увеличения своей доходности. Во-вторых, высокая доходность паевых фондов - своего рода миф. Действительно, некоторые, особенно интервальные, фонды демонстрируют увеличение доходности паев в два раза и более. Тем не менее подобный феномен объясняется довольно просто - многие паевые фонды до сих пор эксплуатируют находящиеся у них на балансе приватизационные чеки.
Все участники рынка возлагают надежды, что ситуация изменится кардинальным образом с принятием закона 'Об инвестиционных фондах', который рождался в муках пять лет. Заместитель председателя комитета Госдумы по кредитным организациям и финансовым рынкам Владимир Тарачёв: 'Значение закона трудно переоценить. Во-первых, почти 10 лет инвестиционные фонды существовали без законодательной базы, их деятельность управлялась нормативными актами ФКЦБ, которые не всегда соответствовали существующему законодательству. С принятием закона 'Об инвестиционных фондах' и законодательного пакета, включающего также законы 'Об инсайдерской информации', 'Об ипотечных эмиссионных ценных бумагах', новую редакцию закона 'О рынке ценных бумаг' и поправки в закон 'О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, у ПИФов появился шанс преодолеть спекулятивную природу российского фондового рынка и стать реальной силой на рынке инвестиций'. Этот пакет, который, как предполагается, будет принят до 2003 года, призван увеличить количество финансовых инструментов для размещения средств, ужесточить контроль над инвестиционными институтами и максимально защитить права вкладчиков.